Altın piyasası yılın birinci yarısında güçlü fizikî talep gördü. Fakat ikinci çeyrekte yavaşlayan büyüme Dünya Altın Konseyi’ni (WGC) yılın geri kalanı için görünümünü düşürmeye sevk etti.
“Altın yatırımı için üst taraflı sürprizler masada duruyor”
WGC, güçlü ekonomik ortamın pahalı metal için mahzurlar ve fırsatlar sunduğunu söylüyor. Analistler, karışık görünümlerinde, artan piyasa meçhullüğü ile birlikte kalıcı enflasyon baskılarının yılın geri kalanında altın fiyatlarını destekleyeceğini kaydediyorlar. Bununla birlikte, ABD dolarındaki sağlam ivme, değerli bir zıt rüzgar olarak hareket edecek. Analistler raporda, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Agresif para siyaseti sıkılaştırması ve ABD dolarının güçlenmesinin devam etmesi üzere kimi makroekonomik faktörlerin karşıt rüzgarlar yaratması mümkün. Lakin altın yatırımı için üst taraflı sürprizler masada durmaya devam ediyor.
WGC piyasanın çöküşünü beklemiyor
WGC, Çarşamba günü yayınlanan ikinci çeyrek trend raporunda 2022 görünümünü düşürdü. Kurul, talebin yıl sonuna kadar nispeten yatay olacağını düşünüyor. Rapor, fiziki külçe talebinin 2021’in ikinci çeyreğine nazaran 948 ton yahut %8 düştüğünü söylüyor. Fakat, yılın birinci yarısındaki fiziki külçe talebi, geçen yılın birinci yarısına nazaran %12 artarak 2.189 tona ulaştı. Analistler, şu konuları belirtiyor:
İlk yarı uygun bitmesine karşın, ETF ve OTC talebi birleşerek 2010’dan bu yana üçüncü en büyük birinci yarıyı yayınladı. İkinci çeyrek ETF’ler için Temmuz ayında şimdiye kadar devam eden biraz daha zayıf bir ton belirledi. Ve bunun, agresif para siyaseti sıkılaştırmasının ortasında potansiyel bir enflasyon yumuşaması göz önüne alındığında, ikinci yarının geri kalanı için bir emsal oluşturması mümkün.
Altın talebinin yılın ikinci yarısında yumuşaması mümkün. Fakat WGC piyasanın çöküşünü beklemiyor. Analistler, talebi desteklemek için kâfi piyasa meçhullüğü olduğunu söylüyor. Analistlere nazaran, enflasyon ikinci yarıda azalmaya başlasa da, birçok emtia piyasasındaki arz durumu istikrarsız olmaya devam ediyor. Bu yüzden analistler, yenilenen artışların göz arkası edilemeyeceğini kaydediyor. Bu doğrultuda analistler, şu açıklamayı yapıyor:
Böyle bir ortam altının güvenliğini daha da vurgulayacaktır. Ne de olsa, altının nispî performansı 2022’de sağlam kalıyor. Başka hedge’lere kıyasla çeşitlendirme yararlarını destekliyor. Ayrıyeten, jeopolitik her vakit yırtıcı bir karttır ve yatırımcılar için akılda kalır. Son olarak, vadeli süreçlerde net yatırımcı durumları tarihi olarak short’tur. Olumlu bir fiyat tetikleyicisi üzerinde short kapama riski sunar.
“Kalıcı enflasyon telaşları, altına yatırım girişlerini destekledi”
İkinci çeyrekteki talep eğilimlerine bakıldığında, WGC, zayıflığın birçoklarının, azalan yatırım talebinden kaynaklanabileceğini söylüyor. Raporda ayrıyeten, toplam yatırım talebinin ikinci çeyrekte %28 düştüğü belirtiliyor. Rapora nazaran, altın dayanaklı borsada süreç gören eserler ikinci çeyrekte 39 tonluk çıkış gördü. Birebir vakitte, fizikî külçe talebi geçen yıla nazaran nispeten değişmedi. Bu kapsamda analistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Kalıcı enflasyon tasaları, altına yatırım girişlerini destekledi. Lakin mali sıkılaştırma ve artan dolar, çıkışların muhtemelen esas itici güçleri oldu. Bu baskılar, Fed’in daha agresif bir sıkılaştırma suratı benimsemesiyle ve emtia fiyatlarındaki çöküşün yanı sıra potansiyel sakinliğe ait endişelerle birlikte çeyreğin sonunda arttı.
“Merkez bankaları, net altın alıcısı olmaya devam ediyor”
ETF piyasasına bakıldığında, WGC, Kuzey Amerika’da listelenen fonların çıkışlara öncülük ettiğini söylüyor. Analistler, tasfiyenin Fed’in agresif para siyaseti duruşundan kaynaklandığını kaydediyorlar. Raporda, zayıf yatırım talebinin yanı sıra merkez bankalarının altına olan iştahının da zayıfladığı belirtiliyor. Raporda, merkez bankalarının ikinci çeyrekte geçen yıla nazaran %14 düşüşle 180 ton altın aldığı belirtildi. Lakin WGC, yılın geri kalanında sürat yavaşlasa bile merkez bankalarının net altın alıcısı olmaya devam etmesini beklediğini söylüyor. Analistler, bu hususta şu değerlendirmeyi yapıyor:
Merkez bankası talebini bir evvelki Altın Talebi Eğilimleri raporumuzda gördüğümüzden çok daha olumlu görüyoruz. Buna nazaran, tüm yıl toplamı için varsayımımızı 2021’den büyük ölçüde değişmeyecek formda revize ediyoruz. Biraz üst çıkma mümkünlüğü var. Bu, düşük satışlar, nizamlı alıcılardan daima alımlar ve İrlanda’da olduğu üzere son yıllarda yahut çok uzun müddettir alıcı olmayan kurumlardan gelen talebin birleşiminden kaynaklanıyor.
WGC, altın tüketen en büyük iki ülke için daha fazla zorluk öngörüyor
Altın piyasasının güçlü taraflarından biri mücevher talebinden geldi. Raporda, global mücevher talebinin geçen yıla nazaran %4 artarak 453,2 tona yükseldiği belirtiliyor. Hindistan’ın mücevher talebi, 2021’den itibaren ikinci çeyrekte %49 artarak global pazara hakim oldu. Tıpkı vakitte, Çin’de devam eden Covid karantinaları, mücevher talebinin geçen yıla nazaran %29 düşmesiyle piyasaya yük vermeye devam ediyor.
İleriye bakıldığında, WGC dünyanın en büyük iki altın tüketen ülkesi için daha fazla zorluk görüyor. Analistler, yılın ikinci yarısında Hindistan’da daha yavaş mücevher talebi gördüklerini söylüyorlar. Bu bağlamda bu açıklamayı yapıyorlar:
İkinci çeyrekte sağlıklı talebe karşın, daha zayıf bir para ünitesinin makroekonomik tabanı, yükselen enflasyon ve yüksek faiz oranları aykırı rüzgarlar yarattı.
Kriptokoin.com’da yer verdiğimiz raporda ayrıyeten, talep düştükçe arzın arttığı belirtiliyor. Rapor, toplam altın arzının yılın birinci yarısında %5 artarak rekor düzeye yükseldiğini kaydediyor. Ayrıyeten WGC, maden üretiminin ikinci çeyrekte %4 artarak 911,70 tona çıktığını söylüyor. Buna ek olarak rapor, altın piyasasında güçlü bir geri dönüşümün ikinci çeyrekte %8 arttığını kaydediyor.