Kanada Merkez Bankası eski Lideri Stephen Poloz’a nazaran, şu anda ABD’de yakın ve kesin bir sakinlik tehlikesi bulunmuyor. Stephen Poloz, enflasyon beklentilerini ve bir enflasyon muhafazası olan altın fiyatının neden kalkış yapamadığını açıklıyor.
Stephen Poloz: Resesyon kaçınılmaz değil
Kanada Merkez Bankası’nın 9. Lideri olarak vazife yapan Stephen Poloz, “ekonomiyi normalleştirmek” için hala vakit olduğunu söylüyor ve sakinliği önlemek ve durumu olağana döndürmek için hala değerli bir pencere olduğunu düşünüyor. Bu mühlet zarfında, Covid-19’un patlak vermesine kadar, Kanada düşük tek haneli sayılarda istikrarlı GSYİH büyümesi, düşük işsizlik ve Banka’nın %2 amaç düzeyine yakın enflasyon gördü.
Kimi finans kuruluşları, Stephen Poloz’un yaklaşan ABD resesyonuna ait görüşüne katılıyor. Poloz’un yorumları, Goldman Sachs’ın bu hafta, önümüzdeki iki yıl içinde bir resesyonun kaçınılmaz olmadığını belirten bir rapor yayınladığı sırada geldi.
Poloz da Powell üzere enflasyon için ‘geçici’ diyor!
Kanada’daki enflasyon konusunda Poloz, bunun sonunda dağılacağı manasında “geçici” olduğunu söylüyor. Ekonomik manada ‘geçici’ teriminin, tüketici fiyatlarının yükseldikten çabucak sonra normalleşeceği manasına gelmediğini, yalnızca enflasyonun sonunda yükselmeyi durduracağını kaydediyor. Nisan ayı prestijiyle Kanada’daki en son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), 30 yılın en yüksek düzeyi olan %6,8’de bulunuyor. Poloz, şu açıklamayı yapıyor:
Gözlemlediğimiz enflasyonun büyük bir kısmının teknik manada süreksiz olduğunu ve bir sonrakinde ortadan kalkacağını düşünüyorum. Rusya ve Ukrayna nedeniyle petrol fiyatlarında ne olduğuna bağlı olarak 12 ay, tahminen biraz daha uzun diyebilirim.
Sonunda, Kanada’daki enflasyon oranının Kanada Merkez Bankası’nın %2 gayesine yakın olacağını varsayım eden Stephen Poloz, şunları söylüyor:
Bugünün enflasyonun nasıl işlediğine dair modellemede, beklentilerin hayli sabit kalması kuralıyla, %2’ye geri döneceğiz. Biraz vakit alacak ancak sorun değil. Devam ederken, bunu yapmak için bir resesyon yaşamak zorunda değiliz. Bu benim en güzel senaryom.
“Enflasyonun çoğun ‘dışsal’ ve merkez bankasının denetiminde değil”
Poloz, Kanada’nın şu anda sahip olduğu enflasyonun birçoklarının ‘dışsal’ olduğunu ve büsbütün merkez bankasının denetiminde olmadığını da kelamlarına ekliyor. Dışsal bir güç üzere, ham petrol üzere yükselen emtia fiyatları olacağını kaydeden Poloz, 120 dolarlık petrol fiyatlarının neredeyse tek başına resesyona neden olabileceğini belirtiyor.
Kriptokoin.com haberlerinde de yer aldığı üzere Kanada Merkez Bankası’nın Çarşamba günkü toplantısında faiz oranlarını 50 baz puan artırması konusunda konsensüs var. Poloz, bunun tek başına Kanada konut piyasasında büyük bir çöküşe neden olmak için kâfi olmayabileceğini söylüyor ve şu formda izah ediyor:
Faiz oranları olağana döndüğünde, konut piyasası yavaşlamaya mahkum. Lakin bunun altında hakikaten değerli bir taban olduğunu söyleyebilirim. Göçmen düzeyleri inanılmaz yüksek, bu yıl 400.000’den fazla yeni gelen var. Bu, Kanada konut piyasasının altına kıymetli bir yer katacağından emin. Bunun kimi fiyatlarda düzeltmeyi önleyip önlemediğini, birtakım çok ısınan piyasalarda kim hakikaten söyleyebilir.
Stephen Poloz: Bu yüzden altın fiyatı yüksek süreç görmüyor
Değerli metallerle ilgili olarak Poloz, piyasaların enflasyonun sonunda normalleşeceğine inandığı için altın fiyatının birtakım yatırımcıların beklediği üzere yüksek süreç görmediğini belirtiyor.
“Bence bunun bize gösterdiği şey, dünya genelinde enflasyon beklentilerinin epey âlâ bir formda sabitlendiğini gösteriyor” diyen Poloz, insanların “enflasyon nitekim yükselmeye mi başlıyor?” üzere sorular sormaya başladığını ve merkez bankalarından neler olup bittiğine ve bu bahiste ne yaptıklarına dair dikkatli bir açıklama beklediklerini tabir ediyor.
“Bu bağlamda, altın fiyatının yükselişini beklemezdim”
Poloz’a nazaran, hem yükselen faiz oranları hem de bu beklentileri etkileyen, onları desteklemeye yardımcı olan niceliksel sıkılaştırma (QT) var ve önümüzdeki 12 ay boyunca, manşet enflasyon sayılarında istikrarlı bir düşüş eğilimi görünüyor. Poloz, altın için şu varsayımda bulunuyor:
Bunun birçok insanı rahatlatacağını düşünüyorum. Ve bu bağlamda, altın fiyatının yükselişini beklemezdim. Zira hepimizin gördüğü bu şişkinliğe karşın uzun vadeli enflasyon görünümü bozulmadan kalacak.
“Altın fiyatının aniden sıçramasını bekleyemezsiniz!”
Poloz, altının enflasyondan korunma özelliklerinin tabiatı gereği kısa vadeli olmadığını ve fiyatın aylık bazda TÜFE’yi takip etmemesinin, altının artan maliyetlere karşı uzun vadede enflasyondan korumayacağı manasına gelmediğini de kelamlarına ekliyor. Poloz, son olarak şu değerlendirmeyi yapıyor:
Petrolün fiyatı iki katına çıktı diye, altın fiyatının altın sahiplerinin ziyanını telafi etmek için ansızın sıçramasını bekleyemezsiniz. Enflasyon riskinden korunmak derken kastettiğimiz bu değil.