TRON ağının algoritmik stablecoin’i USDD, 24 saatten uzun müddettir dolar sabitinin altında süreç görüyor. 2 milyar dolarlık nakit enjeksiyonuna karşın fiyat 1 dolara ulaşmadı. USDD’nin LUNA-UST gibisi bir likidite mekaniğine sahip olması, Mayıs ayındaki çöküşü akıllara getiriyor.
USDD fiyat sabitliğini kaybetti, ikinci LUNA-UST mi?
Piyasaya sürüldükten yalnızca 40 gün sonra USDD, hayat gayreti veriyor. Algoritmik olarak desteklenen stablecoin, piyasa Ocak 2021’den bu yana birinci kere 1 trilyon doların altına düştüğü için Pazartesi günü dolar sabitini kaybetti. Fiyat istikrarsızlığına müdahale olarak, USDD’nin dolar paritesinde süreç görmesini sağlamak için kurulmuş bir kuruluş olan TRON DAO Rezervi, USDD sabitini geri yüklemek için 2 milyar dolarlık nakit ile destekledi.
Binance’de short konumlar patlıyor
Müdahale kararını Tron kurucusu Justin Sun tarafından duyurdu. TRX, Binance’in en büyük hacimlerinden birini üstleniyor. Sun, USDD stablecoin rezervlerinden TRX’in şuurlu bir halde short’landığını söylüyor. Pazartesi sabahı sabahı bir tweet’te şunları söyledi:
TRX’in Binance üzerindeki short konum oranı, eksi %500 APR. Trondaoreserve onlarla savaşmak için 2 milyar USD dağıtacak. 24 saat bile dayanabileceklerini sanmıyorum.
O sırada USDD, bir doların biraz altına düştü ve 0.98 dolar civarında süreç gördü. 24 saatten ve 2 milyar dolardan fazla bir mühlet geçmesine karşın hala sabit fiyatına kavuşamadı.
USDD, LUNA ve UST’ye benzeri bir algoritmik bir sistem kullanıyor
TRON stablecoin’i USDD’de fiyat istikrarını korumak için algoritmik düzenek kullanır. Stablecoin 1 doların altında süreç gördüğünde, arbitrajcılar onu 1 dolar kıymetinde TRX için yakabilir. Bilakis, USDD 1 doların üzerinde süreç gördüğünde, arbitrajcılar bir USDD için 1 dolarlık TRX takas edebilir. Bu süreçte daha fazla USDD basılır ve sonuç olarak arz artar. USDD’nin algoritmik düzeneğinin, Mayıs ayının başında dolar sabitini kaybettiğinde bir vefat sarmalına giren ve 40 milyar doları aşan pahası silen başarısız stablecoin TerraUSD’ninkine çok benzediğini belirtmekte yarar var.
Arbitrajcılar 1 USDD’yi 1 dolar bedelinde TRX ile takas ederek kar etmeye çalıştıkça, TRX üzerinde muazzam bir satış baskısı yaratır. USDD, sabit kıymetini kaybetmeye başladığından beri, TRX %16.7 düştü. Sun’ın tweetinde belirttiği üzere Binance’deki TRX fonlama oranı negatif %500 APR. Bu da birçok yatırımcının potansiyel bir kıymet düşüşünden kâr etmek için token üzerinde short konumlar açtığı manasına gelir.
Telafi planları
TRON DAO Rezervi, 2 milyar doları dağıtarak, muhtemelen “short squeeze” yaratmak emeliyle büyük ölçülerde TRX satın almayı planlıyor. Tıpkı vakitte, TRX’te eksik olanları temel TRX tokenlerini geri almaya zorluyor ve nihayetinde arbitrajcılara USDD’yi geri yüklemek için daha fazla alan sağlıyor. Fakat, bu strateji inanılmaz derecede risklidir. Short konum tarafında TRON DAO Rezervinin TRX’i satın almak için elinde olduğundan daha fazla yatırımcı varsa, token düşmeye devam edebilir.
TRX’in fiyatı stabilize edilemezse, TRON DAO Rezervinin USDD’nin dolar sabitini müdafaaya yardımcı olmak için daha fazla rezerv varlık dağıtması gerekecek. Kriptokoin.com olarak bildirdiğimiz üzere DAO mevcutta, 10.8 milyar TRX, 14.040 BTC, 140.000.000 USDT ve 500.000.000 USDC rezervine sahip. Bu rezerv, sirkülasyondaki 723.321.764 USDD için yaklaşık %248’lik bir teminatlandırma oranı sağlar.